在股市高点成(chéng)立的主动权(quán)益类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近三个(gè)月即将(jiāng)开放的产品超3成跌(diē)破面(miàn)值(zhí)，破净(jìng)率(lǜ)达33％，亏损最大产品(pǐn)成立满两年亏(kuī)损43％，部分产品甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多位行(xíng)业(yè)内(nèi)人士表示，主动权(quán)益定开基金的整体破净率与基金(jīn)成立时(shí)间、基金投(tóu)资策略，以及(jí)统计(jì)样本(běn)数量等众多因素有关。其(qí)中，高点成立是基金(jīn)破净的重要原(yuán)因。同(tóng)时，他们也建议(yì)基金公司要更(gèng)加前瞻性布局产(chǎn)品，克服(fú)短(duǎn)期(qī)盲目规模扩(kuò)张冲动(dòng)，从客户利(lì)益和导(dǎo)向开展产品的布局和发行。

　　近三(sān)月60只定开权益基金开放(fàng)

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告称，根据基(jī)金法(fǎ)、基(jī)金(jīn)运作管理办法、基金合同(tóng)的有关规定，公(gōng)司旗(qí)下主(zhǔ)动权益(yì)一年定期开放基金(jīn)最近一个开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放(fàng)期最后一(yī)个开放日(rì)（即2023年5月22日(rì)）日终，基金出现触发基金(jīn)合同终止的情形，基金管(guǎn)理人将终止《基金(jīn)合同》，并(bìng)按照《基金(jīn)合(hé)同(tóng)》约定(dìng)履(lǚ)行(xíng)基金(jīn)财产(chǎn)清算程序，无须(xū)召(zhào)开基金份额持有人大会(huì)。

　　根据(jù)公(gōng)告，该只(zhǐ)基(jī)金的基(jī)金合同生效后(hòu)，若(ruò)登记机构(gòu)完成每个开放期最后一个开放日的申购、赎回或转换业务申请确认时(shí)，基金的基金份额持有人数量(liàng)不满200人或者基金资产(chǎn)净值低(孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好dī)于(yú)五千万(wàn)元，基金管理人在履行相关监管(guǎn)报告(gào)和(hé)信息(xī)披露程(chéng)序后终(zhōng)止基金(jīn)合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年(nián)一(yī)季报，该只偏(piān)债混合型基(jī)金管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两(liǎng)年(nián)多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为(wèi)“固收+”基金(jīn)中的破净产品。

　　据(jù)记(jì)者统计(jì)，截至5月20日，5-7月(yuè)份即将到(dào)期的主动权(quán)益类定期开放基金(jīn)有60只（份(fèn)额合并计算(suàn)）即将迎来开放日，目前破净产品(pǐn)（统计(jì)复权净(jìng)值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主(zhǔ)动权益类定开基金5-7月份破净率分(fēn)别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份(fèn)，破净率更(gèng)是(shì)达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月(yuè)震荡上升态势(shì)。

　　上海证券基(jī)金(jīn)评价研(yán)究中心(xīn)高级(jí)分(fēn)析(xī)师孙(sūn)桂平对(duì)此(cǐ)表示(shì)，一般而言，随着(zhe)基金开放日临(lín)近，为(wèi)了(le)应对(duì)基金集中申(shēn)赎影响，基金(jīn)的投(tóu)资策略可能倾向于(yú)保守，权益仓位(wèi)可能会有(yǒu)所降低。因(yīn)此(cǐ)，在权益(yì)市(shì)场表现不好时，距离(lí)开(kāi)放日越远，整(zhěng)体上破净率可能有增加趋势。当然，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投资(zī)策略(lüè)，以(yǐ)及统计样本数量等众多因素有关。

　　一位(wèi)基金销售机(jī)构负责人也分(fēn)析，今年8、9月(yuè)份到(dào)期(qī)的定开(kāi)基金大多成立(lì)于2020年(nián)下(xià)半(bàn)年，高(gāo)点成立是基金破净(jìng)的重(zhòng)要原因；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，8、9月份到期的定开(kāi)基金数量明(míng)显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的(de)数(shù)量较6、7月份并没有(yǒu)明显上涨(zhǎng)，破净率仍较高，可能(néng)也与基(jī)金的发行节奏存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局(jú)产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记(jì)者观察，从(cóng)近三月即将(jiāng)迎来(lái)开(kāi)放的定期开放式(shì)基金来看，多数(shù)成立于2020年下半年(nián)-2021年(nián)1季度，高点成(chéng)立可能(néng)是部(bù)分基(jī)金破(pò)净的(de)重要(yào)原(yuán)因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行角(jiǎo)度而言，权益市场高点时(shí)基金(jīn)发行相对容易，而且规(guī)模(mó)也容易做(zuò)大，基(jī)金公司有动力去做；但从投资者而(ér)言，高点(diǎn)入市就容易出现一段时间内基金(jīn)业绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大幅(fú)下跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平(píng)认为，对基金公司(sī)而言，在市场(chǎng)高点(diǎn)时要保(bǎo)持冷静，相对谨(jǐn)慎发行(xíng)产(chǎn)品，不盲目(mù)追逐市场热点，克服(fú)短期盲(máng)目规模扩张冲动，从客户(hù)利益导向进(jìn)行产品布局和发行。此举(jǔ)既可以保护投(tóu)资(zī)者利益，也(yě)可以树立(lì)基金(jīn)公司良(liáng)好(hǎo)口碑，有利于(yú)基金公司长期管理规模提升。

　　上述基金(jīn)销售机构负责人也(yě)表示，在市场高位、情绪火热时发行(xíng)基金往往伴随着较(jiào)高的(de)风险。一方面，近两年权益市场的(de)整体波(bō)动增大(dà)，风格轮(lún)动现象加剧。所以(yǐ)，近两年(nián)不同(tóng)的投资策略、不同投资范围(wéi)的(de)基金(jīn)收益率差距(jù)较大。另(lìng)一方面，市场情绪火热时容易出现爆款(kuǎn)基金(jīn)，较大规模给(gěi)基金经理带来的灵(líng)活性限制(zhì)很可能会影(yǐng)响产品未(wèi)来的超额收益(yì)。同(tóng)时，优质资产的资金容量(li孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好àng)通常有限(xiàn)，且短期快速(sù)上(shàng)涨很可能(néng)估值(zhí)虚高。过(guò)高的管(guǎn)理规模要求(qiú)基金经理不得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更(gèng)多投资机会，调(diào)整投资分布，也可能会增加错判的风险，对获取超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基金销售部门机构负责人(rén)也(yě)建议基金公(gōng)司前瞻性布局产(chǎn)品，并(bìng)将规模(mó)控制在基金(jīn)经理能力范围(wéi)内，高点成立的产(chǎn)品(pǐn)，如果通过均(jūn)衡和(hé)多元化的布(bù)局，避免单押一个(gè)赛道，并通过(guò)抓取阶段(duàn)性投资机(jī)会、控制回撤等方法，也能在中长期(qī)斩获一定的超额收益(yì)。

　　事实上，随着定(dìng)期开放(fàng)式(shì)权益类基(jī)金表(biǎo)现不及预期(qī)，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只，同比减少24只(zhǐ)；平均发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同比(bǐ)也(yě)下滑42％，该类(lèi)基金的发行陷入(rù)低(dī)迷。

　　“定开基金表现不及预期时(shí)，投资者的(de)心态会受到一定程度的影响，甚至可能(néng)打击投资者的(de)投(tóu)资信心。如(rú)果破净率持(chí)续上升的话，投资(zī)者对(duì)于后续(xù)新(xīn)发(fā)基金的购买意愿可能会下降。” 上述基金销售机(jī)构负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金(jīn)在基金(jīn)经理更好施(shī)展投资决(jué)策，有效阻止投资者频繁(fán)交易等方面具有(yǒu)明显优势，有(yǒu)利于为投资者(zhě)创造更好收益。但是定开基金也受市场(chǎng)波动影响，跌破净值(zhí)也是正常(cháng)现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一是要避免高位发行，二是要做好投(tóu)资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好