近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓(wèi)“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押(yā)宝这一(yī)赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式(shì)丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三(sān)大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招)士(shì)去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发(fā)展趋势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确(què)定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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